导读 ：央视这样形容这个创业时代：“在信息爆炸的当下，无数涌动的资本和激情的个体在不停的碰撞、交融、升华、分离，在咖啡里，在屏幕后，在网线中，这是所有创业者激发创造的最好时代……”。作为持续关注创业市场的我们，更关注的则是“大众创业，万众创新”的浪潮背后风险投资市场的博弈与变化，帮助投资者辨别哪些是真正的机会，哪些是糖衣炮弹。
本期的《资管行家说》我们很荣幸邀请到了名川资本创始合伙人王求乐先生，让我们一起了解一下成功的投资需要特别的“灵感”。
人物介绍
王求乐 现任名川资本创始合伙人
1996年毕业于合肥工业大学, 1996年至1997年间，王先生先后供职于南京调速电机厂、南京泉峰集团等企业，分别从事研发和质量控制等工作。1997年至2006年间，长期供职于爱立信中国有限公司，先后任职工程师、研发项目经理和战略规划高级经理等职;王先生于2003年到2005年间中断工作，前往香港求学,2005年获香港中文大学工商管理硕士学位, 曾在爱立信担任工程师和中国区总经理。2006年加入联想控股,任投资经理。2008 年起成为赛富亚洲合伙人,主要是负责TMT领域的早期项目投资。2016年5月创立名川资本！
《资管行家说》:王总是技术背景出身，在爱立信从事了近十年的技术研发相关的工作，之后转战创投行业，对于一般人来说，大家很难将技术和投资这两种职业关联起来，对于您来说，当时的这种角色转换意味着什么？
王求乐：技术和投资本身就有很强的相关性。做投资的人，如果有一定的技术背景，往往会占便宜，能够更快更好地识别优秀的创业项目。
在中国，早年那种纯粹靠模式创新就能创业的时代，一去不返。现在的创业，虽然模式创新还会继续存在，但技术驱动类型的创业项目会更有大的机会和生命力。 很多创业项目，看似是个模式创新，但其背后都是技术在驱动，譬如短视频、直播、新闻与内容聚合平台等，要有很强的系统架构能力才能玩得转。 又譬如我们投资的“融之家”和“诸葛找房”，其背后是大数据能力。 因此，搞技术的人，做投资时多了一个技术视角，有独特的优势。
风险投资是个舶来品，从美国传到国内来的。回顾历史，美国VC行业的本源，也是一些技术人才从实业界转入资本界形成的。 美国红杉的创始人唐·瓦伦丁在仙童半导体工作，后来出来做了VC；同样，KPCB的约翰·杜尔则是在Intel工作过，然后出来做VC。他们都是美国VC的典范，都非常成功，其共同特点是在科技企业干过，具有技术背景。 美国还有一些创业者转做VC的，比如A16Z就是网景和Loudcloud的两个元老创办的，也是技术型投资人。
采访中
《资管行家说》:王总在赛富基金工作了8年，从投资经理一路做到了合伙人，做的非常优秀。2016年您从赛富基金出来自己独立创业并成立了名川资本，当时有哪些因素促使您作出了这个决定？
王求乐：首先，我是个不安分的人，喜欢尝试和挑战新鲜的事物，这个特性很适合干风险投资。 我从赛富出来，也是不想按部就班地做事情，我想自己做一些富有挑战的事情。
我一直都想创业，在寻找创业机会的过程中，我发现创办新基金，是最适合我自己的创业项目了！ 做VC轻车熟路，自己又很喜欢这个行业； 但是作为新基金，新品牌，这个事情很有挑战，富有刺激性，能激励我前行。
我虽然离开赛富，但和老东家的联系非常密切。 赛富的阎老大（阎焱）是我的投资人，也是GP股东之一，所以我们其实还是赛富的成员企业，只不过我们更独立、专注在TMT早期项目领域，某种程度上是赛富的前沿侦查部队。 我们和赛富的联系很密切，有项目上的诸多合作，天仪研究院就是一个例子。
《资管行家说》:最近的两三年，国内股权投资市场发展地非常迅速，融资案例数量和融资金额屡创新高，诸如人工智能、共享经济都成为投资的热门领域，市场上有部分人担心存在泡沫,您是怎么看待最近涌现的这波股权投资浪潮？
王求乐：风险投资有个很有意思的现象，就是最后超牛的项目，往往开始的时候争议很大。 大的机会有时候恰恰在最有争议的领域展开，这是创新者和投资人都必须面对的复杂局面。互联网门户、游戏、电商、社交等各个领域，在起步的时候，都有过类似的情况。 当然，很多有争议的领域，最后确实出了大问题，比如清洁能源、O2O这些，大家都吃了苦头。
我个人非常推崇的一位投资家，查理.芒格曾经说过，做投资，一定要学会独立思考，逆向思考，不能人云亦云，那样你永远是个跟随者，就会跑的很累，容易掉入泡沫中。
举例来说，近两年来，直播、AI和共享经济等纷纷成为新的投资热点，创业者和VC纷纷扎堆其中。这里面，不排除有很大的泡沫成分存在。 但是，我们要针对每个具体的细分领域，来做具体分析。仅拿共享经济为例：
我个人对共享充电宝有所保留，我们分析过这个行业，我认为我们名川在这个领域的想象力还不足够好，看不清楚，就放弃了。
但是共享单车领域，坦率的讲，我没有机会深入研究，因为我们基金创办的过程中冒出来的，我们没来得及去瞅，所以我没有发言权。但是，我注意到一个现象，就是这个东西确实很有用，在最后一公里的需求非常刚性。 只是由于门槛不高，一下扎进很多人，而且外人也不了解当前各家的财务状况。这个市场需要时间去淘汰一批人，残余下来的，如果届时能有议价和提价能力，可能就有意思了。
采访中
《资管行家说》:名川资本聚焦的投资领域有哪些，投资策略又是如何？
王求乐：名川资本是新锐VC品牌，团队核心成员来自于赛富和联想等顶级投资机构，拥有丰富的投资经验、出色的投资业绩，累计投过2亿多美元、30多个投资案例，已有4个 IPO，6个 IPO筹备中，是业内最专注于技术、业绩最为出众的专业投资团队之一。一期基金的出资人包括顶级母基金、创投和科技界的众多大佬及跨界明星等。
以“极致追求、用心成就”作为创业理念，名川资本专注于新一代计算技术（大数据、云计算、物联网、人工智能）驱动的各类 2B/2C产品、应用、服务，重点投资该领域的早期阶段项目即Pre-A和A轮。
我想强调的是，名川资本是以“技术+”为抓手，和市场上为了技术而投技术的那些人不尽相同，我们其实喜欢的是以技术驱动的、自带应用场景的项目。这个策略的好处就是我们投的领域，其自身的业务空间就很大！
《资管行家说》:您的投资风格属于比较稳健的,那您个人在选定投资一个项目时的决策元素都有哪些？
王求乐：这是一个多重影响作用下的结果，概括的说，选择一个成功的项目-----项目调查、整体的行业观察、多年的投资经验、对投资领域的理解以及灵感这几种因素都很重要。
《资管行家说》:您说的调查、观察、投资经验、投资领域的理解我都可以明白，但是这个”灵感”是很新鲜的元素,如何解释呢？
王求乐：“灵感”是一个正面反面都能解释的事，我们先说反面，比如一朝被蛇咬十年怕井绳，这就是灵感，你犯过一个错误，你就会对它的识别预警极强，你会捕捉到它的特征，这就形成灵感。同样的，你投过许多好项目，你慢慢的会产生一种灵感，也可以理解为一种表达不出来的决策模型，这个灵感可能是因为你过去的经验，也可能是你苦苦寻找不可得，直到有一天当你见到的时候，你会恍然大悟，这就是我要找的答案，就好像你无法准确的定义什么样的女性可以称之为美女，但是当你见到的时候，你就会瞬间明白她是不是一个美女，我将之总结为生活、工作、经验所带来的潜意识里的特征识别。
《资管行家说》:在现阶段的股权投资市场，国内涌现出了很多的投资机构争抢优质项目，作为一家刚成立的投资机构，名川资本如何能做到从这些机构中脱颖而出？
王求乐：优质的项目，总是会源源不断地涌现。80~90年代那时候很少能有TMT的创业者，优秀的创业者更少。 今天，市场环境发生巨大变化，经济体量不可同日而语，诸多细分市场都可能有大量需求和机会。 因此，过去看上去很小的领域，今天都有可能成为一个参天大树！ 所以，我们不用太担心僧多粥少的问题。动态地看，和早年比，今天的创业机会其实是越来越多的！
但是，市场竞争确实很激烈，VC业涌入了大量的资金和人手。 不过，任何一个小行业，都遵从二八规律，我们不要太在意有多少人加入竞争，我们主要确保自己站在那最赚钱的一小部分VC之列，就足矣！
我们获得优质的项目源，不外乎一是靠业绩，二是靠口碑和人脉，在这两方面我们名川非常自信！信息高度发达的今天，面对成批涌现的优质项目，我们居然闻所未闻、未能接触到这些，这种概率其实不大。 我们真正要拷问自己的是，当我们接触了，我们是否会判断失误？ 假如确定了一定要拿下一个项目，我们对创业者是否有足够的魅力和吸引力？这涉及到我们的过往业绩、口碑、人脉资源，涉及到我们的视野，涉及到我们对创始人及其产品的理解力，也涉及到我们与创业者、合投方打交道的能力和素养，总之是个很综合性的。我们在这些方面，综合起来，还真干得不赖！
《资管行家说》:在投资中，投后管理是非常重要的一环，尤其是对于早期投资而言，名川是如何开展投后管理工作的？
王求乐：网上有一篇讲话，《做好投后管理，首先要自己懂管理》，是我在天使学院给京城年轻一代投资经理们讲大课的讲稿，就是关于投后管理话题的。文章很长，天使学院他们切成三篇发表的。您可以找来看看。
这方面，名川有系统的方法论。可以略夸张地讲，对于早期投资人，投后管理的重要性可以用六四开来说明：六分投，四分管。
投后管理的头绪非常多，我们主要注重这么几个方面：
l 和所投企业的日常沟通要密切，充分地规避和消除风险；
l 注重所投企业的董事会治理，形成高效的董事会议事能力；
l 做好所投企业的CEO的管理和监督工作，成为CEO的好参谋，也要让其敬畏资本；
l 增值服务方面，侧重企业的机制、团队和文化等共性需求，这是我们的拿手好戏！
《资管行家说》:最近国内领先的民营卫星运营商 “天仪研究院”就宣布完成最新一轮的融资，名川资本此次也是参与了投资，您怎么看待这个项目？
王求乐：我们相信这是个前瞻型、有些战略价值的项目，我们只不过比别人看得要早一点。投这个项目，是基于这么几点：
l 首先，我们看好中国民营企业，在商业卫星发射和运营领域的机会。美国和欧洲有好几家商业卫星龙头企业；但我们中国航空航天领域，过去都是政府包办一切，因为那时候需求主要来自政府自身。但中国的民间对卫星和航天方面需求暴增，如何满足这个需求？ 所以民营企业，势必有一席之地。 天仪是这个领域的领头羊，这是我们看重的地方。
l 其次，天仪选择近地轨道的试验卫星作为切入点，这是很巧妙的。航天领域做事情，从易到难，需要一个过程和步骤，我们不能一下子做远轨，我们先从稍微容易的近地轨道和试验卫星起步，这符合当前的市场需求特点，也符合航天领域的技术发展路径。
l 这个项目，是赛富牵的头，我们名川跟投，双方一起谈判和尽职调查。我们快交割的时候，又有另一家优秀的投资人也希望参与进来，因此最后是三家一起合投的：赛富领投，名川和经纬跟投。
《资管行家说》:专业的投资机构对于基金的LP也是会有一套非常严格的筛选标准，此次名川选择中证金葵花作为基金的LP，您觉得双方合作的契合点有哪些？
王求乐：我们很荣幸能和中证金葵花合作，成为中证金葵花ＦＯＦ的成员企业。我们和中证金葵花的认识到结合，确实有个过程。这里得感谢中证金葵花的专业能力和慧眼识人的精神！我们接触过不少机构，中证金葵花给我们留的印象最深刻，有这么几点：
l 中证金葵花的产品能力很强。 作为母基金，必须对我们这些干VC的GP很懂行，金葵花董总团队之前就是做VC的，科班出身，所以他们对VC产品的研究和洞察很强。 他们提出的问题，超级专业，这给我们留下非常深刻的印象，业内很少能有这种背景和能力的。
l 中证金葵花不光吸引了我们，还吸引力其他优秀同行。 我注意到他们不光投了我们，在我们之前还投了创新工场、策源等，这些都是我们行业的老牌选手，这本身也是一种背书，我们接触几次之后很快就进入角色了。
l 中证金葵花的投资人群体庞大，产品发行能力也很强。 我有幸在基金募集的时候，跟着金葵花团队跑过一次路演，走了好几个城市，他们的投资人群体很可观。
其实这也是一个双向选择的过程。 中证金葵花也在挑选GP团队，双方能够合作，一方面说明了中证金葵花FOF的吸引力，另一方面也说明了我们名川的能力。 希望能够将这个合作，长期开展下去，为投资人创造优秀的回报！
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