委外资金汹涌而至基金格局正悄然变革

发布者:研究部 来源:中国基金报

今年以来，委外资金席卷整个公募市场。刚开始，委外基金仅出现在一些大公司和部分银行系基金公司旗下。但随着蛋糕逐渐增大，越来越多的公司参与进来，委外资金几乎覆盖所有的基金公司。大公司依托自身实力，大规模接单委外资金；小公司尽可能通过各种关系用委外资金助涨规模；一些合资基金公司外方股东也突然松口，开始接纳委外资金的进入。

　　委外基金发行火爆

　　已披露半年报的1455只基金(A、B类分开统计)数据显示，机构持有占比在50%以上的有648只，379只基金的机构占比达到90%以上，甚至有53只基金的持有人均为机构。

　　“我们下半年会接10~15只委外方面的定制基金。”华南一家中型基金公司投资总监表示。在委外产品大行其道的同时，普通公募产品的发行逐渐萎缩。记者了解到，一家基金公司年初计划发行10只普通基金和10只定制基金，但大半年过去了，普通基金只发了3、4只，机构定制产品则发了十几只。虽然定制基金并不都是委外资金，但很明显委外资金愿意通过定制基金来实现投资。

　　多家基金公司相关人士向记者表示，他们之所以收缩普通产品是因为现在股票市场的赚钱效应不明显，普通投资者对股市的热情有限，发行也很困难。但是机构的诉求、委外的诉求与普通民众的诉求不一样，在当前市场环境下，他们的投资意愿更强。

　　越来越多的中小型基金公司也将天枰向委外倾斜。沪上一家中型基金公司表示，下半年将发行4~5只委外基金，而这家公司在过去8个月中仅发行了两只普通基金。

　　沪上一家小型基金公司渠道部总监也表示，目前股东的态度就是希望通过委外资金打下规模基础，小公司要进入新的领域，规模都是必须达到的门槛。

　　他直言，委外是小公司的出路。“我们公司新发产品以委外为主，其中银行资金占到四五成，股东的关系户负责其余的额度。”

　　对于原因，该总监表示，小基金公司包括新成立的基金公司在权益产品上的布局短期内很难超过老牌基金公司，而以固收为主的委外基金更容易布局。

　　委外正改变公募基金格局

　　大量委外资金进入公募，带来的不全是正面影响。有基金公司向记者表示，目前机构入市的意愿非常强，不光是银行资金，近期有不少保险资金也开始撤出原先投资的基金来按需定制。

　　“这两天一直在应对赎回，有几家保险资金提出了赎回的申请，暂时被压下来。”一家基金公司投资总监表示。虽然他认为，公司凭借自身业绩实力足以吸引更多的机构资金进入，不会因为一两家的撤出而造成实质性损失，但实际上大规模资金的撤出对现存产品已经造成了影响。还有业内人士告诉记者，对于一些委外定制基金来说，如果资金撤出，基金或许只能清盘，这可不是基金公司愿意面对的结果。

　　记者采访多家基金公司了解到，委外将会改变整个公募基金发展的格局已成为共识。“公募机构化是大势所趋，未来市场份额会有一部分完全被委外基金占据，这当中不仅有银行、保险，还会出现其他的机构。”上述投资总监表示。

　　但似乎大多数基金公司对委外的大规模入市并不排斥，甚至非常欢迎。据悉，近期不少保险机构对旗下资金进行招标，不少基金公司积极参与。上述沪上基金公司渠道总监表示，虽然保险相比银行会有更严格的指标和风控，但只要能够达标，基金公司更欢迎保险资金，因为资金量更大，且收益要求不高。当然委外蛋糕不都是柔软好切。保险资金对于投标的基金公司的规模、业绩、风控、团队、管理层稳定都有严格的指标，要求之高不亚于社保选秀，一些股东背景不强，又没有硬件实力的公司在委外道路上很难走远。

　　随着委外的高歌猛进，公募基金逐渐变成为机构服务的平台，越来越多的基金公司将重心放在委外上，基金公司也一步步从散户化转变为机构化。不过，也有基金公司表示，公募基金未来一定会逐渐机构化，而基金公司也会欢迎这种变化。