一、2017年,价值投资理念逐步回归A股
2017年最后一个交易日,上证综指和深证成指分别收复3300点大关和11000点大关。从全年表现来看,两大指数双双获得了正收益,累计涨幅分别达到6.56%和8.48%。大盘蓝筹股主导2017年A股市场,上证50指数累计涨幅高达25.08%。
2017年,IPO批复加快,堰塞湖慢慢化解。高估值的创业板市场受到极大数量冲击。全年来看,创业板指数累计跌幅达10.67%,截止去年12月29日,市盈率进一步回落至47.78。
创业板综指市盈率的最高点出现在2015年6月3日,达到154.4倍。随后股灾,市场估值不断回落,2015年底为96.2倍、2016年底为61.6倍。

数据来源 :中证指数有限公司;截止日期:2017.12.29
在存量资金下,2017A股表现出明显的分化特征:蓝筹白马股牛市,以上证50为代表,全年涨幅超过20%;估值不具优势的小盘股熊市,以中证1000为代表,全年跌幅17.35%。
这背后反映出A股主导力量发生了改变:机构已主导A股行情,主流资金越来越具话语权,广大散户正在逐步退出市场,流动性差、低成交量个股正大批涌现。
概而言之,2017年是价值投资理念逐步回归的一年,蓝筹股、白马股、周期股表现不俗,不断有明星股崛起;价值与成长并重的科技股也不甘落后。业绩不理想的小盘股则被资金抛弃,股价重心不断下移。
二、A股IPO:438家公司登陆A股,半数IPO集中五大行业
2017年,证监会优化股票发行审核流程,严把审核质量关,提高审核效率,实现新股发行常态化,全年审结企业数量大大超过以往任何一年水平。
据21数据新闻实验室统计,2017年有438家公司完成IPO并登陆A股,数量创历史新高,首发募资总额共计2301亿元,由于缺乏大型新股,募资总额不足2007年和2010年的一半,其中89%的上市公司募资额不足10亿元。

从区域分布来看:2017年A股IPO分布在全国27个省(市、自治区),以经济发达的沿海地区为主。无论从IPO家数、募资额,还是新股市值来看,广东均排名第一。
IPO数量方面:2017年全年,广东一共有98家公司上市,占全国总数的22.37%。浙江、江苏紧随其后,分别为87家、65家。此外,上海、山东、北京、福建、湖南均超过10家。
从行业分布来看,近半的上市新股分布在化工、电子、机械设备、医药生物、汽车这五大行业,这也与上市公司整体的行业分布特点基本一致。钢铁、房地产行业在2017年无一新股上市。2017年,随着钢铁行业去产能的推进,以及地产调控的深入,行业整合趋势愈加明显,大中型企业竞争优势突出。
三、港股:2017,值得铭记的一年
2017年,恒生指数时隔十年之后再破3万点,全年涨幅超过30%成为全球表现最好的主要指数;在港股上市的腾讯控股一年股价翻倍,成为亚洲市值最大公司;互联互通稳步发展,内地资金持续涌进香江,中外资激烈碰撞;港交所同意同股不同权架构公司上市。
总之,2017年,港股市场有很多事件值得铭记。从2017年3月开始,据不完全统计,港股市场上先后有辉山乳业、中国宏桥、丰盛控股、中国信贷、瑞声科技、科通芯城、敏华控股、达利食品、天鸽互动、御峰集团、西藏水资源、翔辉矿业12家公司遭遇沽空。
安永提供的数据显示,2017年,香港共有161宗IPO(新股),集资1282亿港元(165亿美元),宗数同比上升37%,而集资额同比则下跌34%。香港在全球集资额排名第三,次于纽交所(300亿美元)、上交所(209亿美元),以宗数计,香港(主板及创业板)紧次于深交所(222宗)、上交所(214宗),同样排第三。
而2015年、2016年香港IPO集资额分别为2250亿港元、1950亿港元,蝉联了全球IPO冠军。2017年桂冠旁落的原因,是缺少大型新股。2017年香港市场的五大新股分别为:国泰君安H股、众安在线财产保险H股、阅文集团、中原银行H股、广州农村商业银行H股。
虽然2017年港股市场未能蝉联全球最大IPO市场地位,但2018年香港市场“同股不同权”架构和H股全流通有望开启,相信香港市场将更具吸引力。
四、A股纳入MSCI新兴市场指数 资本市场对外开放步伐加快
2017年6月21日,MSCI宣布从2018年6月起将A股纳入MSCI新兴市场指数和全球基准指数(ACWI)。全球有超过750只ETF基金直接追踪MSCI指数,所投资的资金规模高达10万亿美元。
A股市场加入MSCI新兴市场指数,国际投资者就可以通过追踪指数来配置A股。很显然,这些国际资本的加入对上市公司、监管部门来说都是机遇与挑战并存。
中国人民银行、香港金融管理局5月16日发布公告,同意内地基础设施机构和香港基础设施机构开展香港与内地债券市场互联互通合作(简称“债券通”)。
7月3日,“债券通”启动。11月11日,财政部副部长朱光耀在国务院新闻办吹风会上宣布,中国决定将单个或多个外国投资者直接或间接投资证券、基金管理、期货公司的投资比例限制放宽至51%,上述措施实施三年后,投资比例不受限制。
五、新三板优化分层标准 引入集合竞价
2017年2月10日,证监会主席刘士余首次公开谈及新三板:既要有苗圃功能,又要发挥土壤功能。让一批创新能力强、诚实守信、市场前景好的企业,能够转板的就转板,不愿意转板的就在新三板里面绽放,这是未来中国资本市场又一道风景线。
2017年,有670多家新三板公司选择离开这个市场,他们中有的选择独立IPO,有的选择被并购,也有的只是对新三板失去了耐心,不愿再继续等待。
在经历了两年的飞速扩张,拥有超过1万家公司的新三板,进入了一个“存量”时代。挂牌和摘牌,也变得更加市场化,基数大了,摘牌的绝对数量也相对增加。
12月22日,《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法》和《全国中小企业股份转让系统股票转让细则》发布。新三板改革举措包括,调整创新层的部分准入和维持标准,促进更多优质企业向创新层聚集;引入集合竞价、优化协议转让、巩固做市转让等。
六、监管:国务院金融稳定发展委员会成立,银证保重拳惩治违法违规行为
全国金融工作会议7月14日至15日召开。会议提出,设立国务院金融稳定发展委员会,强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责。
11月17日,中国人民银行会同银监会、证监会、保监会、外汇局等部门发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,统一同类资管产品监管标准,实行公平的市场准入和监管,有效防控金融风险,更好地服务实体经济。
2017年是金融业最严监管年。银监会、证监会、保监会出台一系列监管措施,防范金融风险。这一年,监管层积极开展专项整治,重拳打击扰乱市场的行为,不管是传统金融方面,还是金融科技领域,监管层敢于“碰硬”勇于“亮剑”。
证监会共开出200多张“罚单”,罚没款超过70亿元,金额远超去年全年。其中,证监会对慧球科技“1001项议案”信息披露违法系列案等社会关注度高、市场影响大的案件依法高效作出行政处罚,欣泰电气因欺诈发行成为创业板退市第一股。
银监会、保监会也加大对银行、信托、保险等领域各类风险的处置力度,罚单数量大增,处罚金额数量巨大。