对于VC与PE资本来说，投资赛道总体来说可以分为两类，一类是商业模式创新类，比如共享单车、滴滴，等等；另一类是科技创新类，比如芯片、人工智能、生物科技，等等。
2018年，商业模式创新类赛道已经越来越窄，我们必须承认投资商业模式创新的这波浪潮已经过去了。未来在中国立志成为世界性科技强国与制造强国战略目标下，科技创新类赛道正变得越来越宽广，投资确定性越来越强.....
一、中兴禁售令事件后的感叹与反思
在过去几年中国股权市场爆发式发展过程中，为什么中国的VC没有往芯片方面去投资？
这是今年4月中旬美国制裁中兴事件以来，中国投资界对芯片、半导体行业遭遇的突如其来的变化，向投资业界人士是否应当对科技创新承担必要的责任，发出的第一问。摩拜、美团等商业模式创新公司在相同时间内，以令人砸舌的估值转让股权，而中兴被制裁事件，让舆论对于投资界，尤其是创投界过于追逐商业模式创新，冷落技术创新提出了质疑和批评。
2017年，不管是在私下闲谈间，还是机构举办的峰会论坛上，“共享经济”成为共同的热词。但是步入2018年，一切都骤然发生了变化，因为这个风口消失了。有一个创业圈关于风口最新的段子形容得特别贴切，中兴事件后，创业者们纷纷将商业计划书的关键字，由“区块链”改成了“芯片”，其他内容则原封不动。段子调侃的就是创业者们追逐风口的变化之快。
如今，投资市场已经出现了“芯片热”。很多投资界人士认为，这是对过往过度追逐模式创新的“一种纠偏”。达晨财智总裁肖冰就认为，过去几年，大量的钱投向了很窄的赛道——商业模式创新里面。因为创投行业总是短视地希望投资迅速见效，“巴不得几个月催肥一个企业，一、两年的时间就上市”。而大量科技创新类企业嗷嗷待哺，“（科技创新类企业）需要我们，而且是我们大显身手的时候，我们的机构却忽视了（对他们）的投资，这正是我们需要反思的地方”，肖冰说。
一个被普遍拿来举例的就是共享单车，不少PE／VC反思，共享单车、团购等模式创新消耗了创投行业大量的资金，以及社会资源，“现在反思正及时。”
光速中国创始合伙人韩彥预见未来10至20年，会出现华人高科技人才大批回流中国的景象，未来技术革新的希望在中国。创东方董事长肖水龙认为，投模式创新，还是投技术创新，反映的是投资界对于短期回报和长期回报的不同看法。
当下我们必须承认和面对，投资商业模式创新的这波浪潮已经过去了。创投界人士有企业背景的很多，对技术不应该惧怕和恐惧。投资赚钱固然重要，但沉下心来坚守（价值观）更重要，因为坚守就能获得回报。
二、骤变时代场景下的科技创新类赛道
4月中旬以来，在中兴禁售令事件影响下，中国创投界的反思很是及时，犹如突然醒来的感觉。反思过后，对新赛道的把控也极其精准。那就是踏入科技创新类确定性赛道。
2015年以来，在政策驱动下，不管是募资，还是投资，中国股权投资市场出现爆发式发展。在这种背景下，商业创新类赛道一片繁荣，受到了各路社会资本的追捧。而各种创新商业模式也是集中爆发。比如，共享单车，共享货架，共享充电宝，等等。
但是随着时间的推移，当各种创新商业模式不能够盈利之后，机构果断选择了止损。于是在资金流入停止情况下，大部分商业模式被证伪了。2017年下半年，各种共享商业模式的消失就是最为典型的例子。
步入2018年，对于很多天使和VC类机构，他们表现出了迷茫，甚至有点苦闷。因为他们面前太缺少能够投资的项目。
就在此时，中兴禁售令事件犹如新打开的一扇窗，让他们看到了另一个美丽世界中的广阔赛道。这个赛道极其宽广，但是却行人寥寥。因为大部分人都在另外一个赛道上拥挤。
笔者的这种形容一点都不为过。因为在最近两年中，大的时代场景早已经在骤然发生着改变。只是很多人没有看到，或者即使看到了，他们也在选择观望。比如，《中国制造2025》早在2015年就已经公布，并确定了十大重点突破发展的产业领域。又比如，《机器人产业发展规划（2016－2020年）》与《“互联网+”人工智能三年行动实施方案》在2016年也已经公布。再比如，《新一代人工智能发展规划》与《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（2018-2020年）》在2017年先后公布，等等。
政策与国家战略是驱动风口刮起的最大力量。但是当这些政策公布之时，创投市场却并没有给予应有的关注。当然这其中的原因有很多。对于一个产业来说，市场发现与成长需要更久的时间。
5月28日，中国科学院第十九次院士大会、中国工程院第十四次院士大会在人民大会堂隆重开幕。习大大在讲话中强调，中国要强盛、要复兴，就一定要大力发展科学技术，努力成为世界主要科学中心和创新高地。形势逼人，挑战逼人，使命逼人。我国广大科技工作者要把握大势、抢占先机，直面问题、迎难而上，瞄准世界科技前沿，引领科技发展方向，肩负起历史赋予的重任，勇做新时代科技创新的排头兵，努力建设世界科技强国。
习大大指出，要把握数字化、网络化、智能化融合发展的契机，以信息化、智能化为杠杆培育新动能，优先培育和大力发展一批战略性新兴产业集群，推进互联网、大数据、人工智能同实体经济深度融合，推动制造业产业模式和企业形态根本性转变，促进我国产业迈向全球价值链中高端。
我们已经跨入新时代，随着中国经济高质量发展目标的推进，骤然变化的时代场景也越来越清晰。制造强国，建设世界性科技强国，这是国家行为的核心和最终目标。
三、2018，中国科研支出将超过美国
据俄罗斯卫星网6月4日消息，美国国家科学研究委员会报告显示，到2018年底，中国在科研方面的支出将超过美国。报告称，中国近年来急剧提高了科研方面的支出，2000-2015年间，中国科研支出每年约增长18%，同期美国的年增速为4%。
报告作者指出，科研支出是创新的重要因素。2016年美国在该领域花费4960亿美元，占全世界支出的26%（1.9万亿美元）。中国稳居第二，支出为4090亿美元（全球占比21%）。2016年全世界高科技市场体量为1.6万亿美元，美国占31%，中国占24%。
在中国经济高质量发展阶段，发展科研只是中国雄心的一部分。中国立志在未来三十年内代替美国成为世界经济超级大国，在2050年前建立一支“世界一流军队”。与此同时，中国在基础设施建设上的投入已超过欧美。中产人数急速上升……对于科研人才来说，这些都极具吸引力。
报告称，中国将科研经费的5%用于基础研究，85%用于研发工作。美国的这两项比例分别为17%和64%。另据华盛顿邮报消息，中国在科学领域已经具备多个“最大”和“最快”头衔。这不仅得益于中国政府的战略布局，也使中国在全球影响力与日俱增。
例如，中国在全球超级计算机500强中占据了202席，比美国多出60多个席位。在中国贵州，那里有世界最大的射电望远镜，500米口径球面、耗资1.8亿美元的“中国天眼。”2017年，中国科学家们还有几项“大动作”。其一，中国实现“多光子纠缠”，再次刷新了光子纠缠态制备的世界纪录，是对量子通信和量子计算应用的极大突破。其二，继克隆羊多利之后，世界首个体细胞克隆猴在中国诞生，将有助于对人类药物的研究。
2016年以来，中国还提出要成为全球人工智能的领军者，计划在2030年建立1500亿美元的人工智能产业。目前，中国的人脸识别技术已取得领先地位。在杭州的一家肯德基，顾客可以“刷脸”买单。而中国搜索引擎巨头百度则计划在年内推出首个人脸识别机场，让旅客“刷脸”登机。
四、科技创新领域是确定性最强的投资赛道
把握确定性，降低不确定性，这是投资的基本准则。对于股权投资机构来说也是一样。
眼下真实情况是，商业创新类赛道越来越窄，越来越拥挤。狭窄和拥挤意味着优质项目缺少，更意味着不确定性的增加，最后的结果就是投资项目回报的降低。
与此同时，在内外环境影响下，随着未来时代场景变得清晰，犹如转过一个港湾，科技创新类赛道骤然变得宽广。在这个宽广港湾中，只漂泊着几只扁舟。
鲜明对照的是，在商业模式创新类赛道上，巨轮间不停的拥挤碰撞，竞争激烈。
于是，当越来越多的人发现真实世界之后，很多原来聚焦于商业模式创新类赛道中的航船开始转向，慢慢驶入科技创新类赛道中。随着这些社会资本的进入，原来荡漾在科技创新类赛道中的扁舟慢慢变成了巨轮。
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