端午期间，全球经济与金融市场极度不平静。虽然经历了之前三轮谈判，但中美贸易战仍然进入真正的互轰阶段。正常的实体经济遭受冲击，骤然云集的金融市场风险在节后集中释放。在此场景下，投资者的资产配置方案又该如何选择。
一、川剧变脸般的美国政府与中国政府的反击
2018年6月15日，美国政府依据301调查单方认定结果，宣布将对原产于中国的500亿美元商品加征25%的进口关税，其中对约340亿美元中国输美商品的加征关税措施将于7月6日实施，对其余约160亿美元商品的加征关税措施将进一步征求公众意见。
同日，商务部新闻发言人就美方公布对华贸易措施发表谈话，中美双方曾就经贸问题开展多轮磋商，力图解决分歧，实现双赢。令我们深感遗憾的是，美方置双方已经形成的共识于不顾，反复无常，挑起贸易战。此举既损害双边利益，也破坏世界贸易秩序，对此中方坚决反对。
中方并不想打贸易战，但面对美方损人不利己的短视行为，中方不得不予以强有力回击，坚决捍卫国家利益和人民利益，坚决捍卫经济全球化和多边贸易体制。我们将立即出台同等规模、同等力度的征税措施，双方此前磋商达成的所有经贸成果将同时失效。
6月16日凌晨，中国发布关于对原产于美国500亿美元进口商品加征关税的公告。美方不顾中方的坚决反对和严正交涉，执意采取违反世界贸易组织相关规则的行为，严重侵犯中方根据世界贸易组织规则享有的合法权益，威胁中国经济利益和安全。对于美国违反国际义务对中国造成的紧急情况，为捍卫自身合法权益，中方依据《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，决定对原产于美国的大豆等农产品、汽车、水产品等进口商品对等采取加征关税措施，税率为25%，涉及2017年中国自美国进口金额约340亿美元。上述措施将从2018年7月6日起生效。
在这些被列入加征关税的545项商品中，汽车类商品涉及28项，涵盖各种不同类型、不同领域的车型。同时，中方拟对自美进口的化工品、医疗设备、能源产品等商品加征25%的进口关税，涉及2017年中国自美国进口金额约160亿美元，最终措施及生效时间将另行公告。
商务部发言人呼吁，当今时代，发起贸易战不符合全球利益，我们呼吁各国采取共同行动，坚决制止这种过时和倒退的行为，坚定捍卫人类共同利益。
二、强力扰动全球产业链下的失道失信勾当
变幻无常，毫无信用。简直就是十足的川剧变脸表演。美国政府的做法再次引起美国媒体的质疑。
《华盛顿邮报》发表题为《特朗普用关税开始破坏中美1/4个世纪的经贸联系》的文章。文章称，“对中国商品加征关税的决定”是至今为止特朗普“美国优先”策略中最冒险的一步——这一具有攻击性的举措使得美国商界领袖、甚至是共和党内部都感到不安。
有美国商界领袖表示，当这么多国家同期宣布对美国征收报复性关税时，美国的零售商、农民、汽车工人……美国所有全球价值链上涉及的工人的利益都将处于危险当中。
美国《国会山报》援引美国商会副总裁约翰·墨菲的话报道称，美国政府的举动意味着7月第一周，美国将有总价值750亿美元的商品会受到来自全球多国的报复性关税影响。
《今日美国》发表题为《中美贸易纷争中消费者在哪儿？正在被十字准星瞄准》的文章。文章指出，随着美国和贸易伙伴的贸易纷争加剧，加征关税最终对美国消费者的财产的潜在威胁，或将远远不只是为一块牛排、一台电视机多付一点钱的程度。
华尔街分析师和经济学家指出，如果贸易纷争导致美国经济增长放缓，美国的就业市场将受到冲击，美国人的家庭财产将受到损失；贸易纷争也将抵消去年12月减税政策给美国带来的经济增长。
美国政府的做法不仅在国内引起了媒体的不断质疑，同时也受到了国际舆论的广泛批评，多家媒体纷纷对美国挑起的贸易战给世界经济可能造成的负面影响表示担忧。
英国《金融时报》援引分析指出，美国拟对中国征税的很多商品，在中国进行的主要是组装和调试环节，但美国政府此举将干扰整个产业链，使高度依赖全球分工的美国企业成为最大的受害者。
《日本经济新闻》报道称，由美国挑起的贸易战正扩至全世界范围，给全球经济带来巨大的下行风险。经济合作与发展组织预测，如果美国、欧盟、中国都上调关税、贸易成本增加一成的话，世界经济将下降1.4%。美国全国商会的内部资料显示，美国也将因为美欧中贸易战减少60万个以上的工作岗位。
法国国际广播电台针对贸易战可能对中国的冲击分析称，目前中国对外贸易依赖度比以前有所减少。根据世界银行最新公布的报告，中国仍然能够消化美国对500亿美元产品征收关税的冲击。
三、极度受伤的中国市场与无法独善其身的美国市场
周二（6月19日），中美贸易战加重市场情绪担忧，上证综指大幅低开失守3000点，农业股逆势走强。全天，沪深两市震荡下挫。截止下午收盘，上证综指收跌3.78%报2907.82点，创2年来新低，一度失守2900点。深成指跌5.31%，报9414.76点，创业板指跌5.76%，报1547.15点。两市成交4736.99亿元，较上日同期大幅放量，终结两市连续11日成交额低于4000亿元。
股指期货方面，早盘期指三大主力合约集体低开逾1%.沪深300股指期货主力合约IF1807跌1.26%报3671.20点，上证50股指期货主力合约IH1807跌1.33%报2613.40点，中证500股指期货主力合约IC1807跌1.19%报5359.60点。
截止下午收盘，沪深300股指期货主力合约IF1807跌4.00%，报3569.60点，贴水51.52点；上证50股指期货主力合约IH1807跌2.08%，报2593.60点，贴水24.76点；中证500股指期货主力合约IC1807跌4.35%，报5188点，贴水51.3点。
债券市场方面，中美贸易争端再起，避险情绪升温，国债期货偏强延续上周涨势。上午收盘，10年期债主力合约T1809涨0.12%，5年期债主力合约TF1809涨0.1%。银行间主要现券收益率小幅下行。
午后，避险情绪升温，国债期货大涨。截止下午收盘，10年期债主力合约T1809涨0.4%，创5月30日以来新高；主要利率债活跃券收益率下行逾3bp，10年国开活跃券180205收益率下行3.55bp报4.3525%，10年国债活跃券180011收益率下行3.26bp报3.57%。
港股市场方面，早盘，香港恒生指数低开逾1%，报29999.01点，失守三万点关口。国企指数跌1.3%，红筹指数跌1.22%，中美贸易战阴云再度令市场承压。中兴通讯挫近13%，刷新2016年11月以来新低。中资金融股普跌，新华保险、建设银行均跌超3%。
截止下午收盘，香港恒生指数收盘跌2.78%，报29468.15点，创4个月新低，国企指数跌3.18%，红筹指数跌3.02%。蓝筹股几近全部收跌。中兴通讯跌24.81%，复牌以来股价已累计跌61.5%。全日大市成交放大至1529.84亿港元。
四、贸易战有蔓延扩大态势：美国的威胁与中国的底气
面对中国的强硬反击，华盛顿时间6月18日夜，不甘心的特朗普又出新招，宣称将对2000亿美元中国商品加征10%关税；而且，他还威胁，如果中国继续反击，美国将对额外2000亿美元中国商品追加额外关税。
500亿+2000亿+2000亿，美国变本加厉、步步急逼。这真是一场史无前例的贸易战。同时这也是中国在经贸问题上面临的史无前例的挑战。
斗争刺刀见红，对于美国的变本加厉，中国商务部立刻发表了一份声明。声明不长，只有两段话，6个句号。仔细数了一下，也就不到300字。
声明指出，美方在推出500亿美元征税清单之后，又变本加厉，威胁将制定2000亿美元征税清单。这种极限施压和讹诈的做法，背离双方多次磋商共识，也令国际社会十分失望。如果美方失去理性、出台清单，中方将不得不采取数量型和质量型相结合的综合措施，做出强有力反制。
美方发起贸易战，违背市场规律，不符合当今世界发展潮流，伤害中美两国人民和企业利益，伤害全世界人民利益。中方的应对既是为了维护和捍卫国家和人民利益，也是维护和捍卫自由贸易体制，维护和捍卫人类共同利益。无论外界环境如何变化，中方都将按照既定节奏，坚持以人民为中心，坚定推进改革开放，坚定推进经济高质量发展，加快建设现代经济体系。
毫无疑问，斗争正在向纵深发展，这是一场贸易较量不假，但更是一场心理战。特朗普在进行恐吓，甚至原先说加码1000亿美元，这次直接加码到2000亿美元。但没有足够的底气，没有充分的研判，没有拍板的魄力，中国肯定经不起特朗普这样的恐吓。
表面看，特朗普很自信，500亿不行，那就2000亿，不行再2000亿；但这背后也是骑虎难下，中国不屈服，美国只能在数字上不断加码，但这样的结果，必定是“杀敌一千自损八百”。
五、人民币资产风险可控，远离美元资产
在中美贸易战实质性开启对攻模式下，A股市场重挫放量下行。债券市场在避险情绪下强势上涨。大宗商品市场，在宏观经济悲观预期下，除农产品外，整体普遍下跌。
在开放的全球经济系统中，中国市场普遍下跌集中释放风险，那么联动效应下，美国市场必然不能够独善其身。比较来看，A股市场虽然重挫下跌，但是整体处于估值底部阶段，因此未来下跌空间有限。
目前，美国股票处于历史顶部阶段。而特朗普政府的举措在伤害中国经济之时，更损害美国自身经济。因此，美国经济的悲观预期加重了。在全球金融市场已经开启系统共振模式下，短期和长期来看，美国金融市场及美元资产凶多吉少。
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