威马进入推荐目录，纯电乘用车驶向高续航、低能耗轨道！

发布者:品牌公关部 来源:中证金葵花研究部，王硕

一、纯电动乘用车推荐数量减少，高续航、高能量密度趋势明朗

9月30日工信部公布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录（2018年第10批）》，其中纯电动乘用车共28款，较第9批推荐目录44款、第8批47款来说，数量上成下降趋势，但从续航这个大众最为关心的指标之一来说，有了一个比较明显的趋势，高续航车型占比提升，续航在250公里以下车型已消失在推荐目录中，也表明了目前政策倾向，那就是纯电动乘用车要向高续航迈进，并逐渐淘汰低续航。

而今年6月实施的补贴新政，也印证了这一政策意图。新能源乘用车补贴门槛提高，低续航补贴力度减小，高续航补贴力度加大，高电池能量密度、低耗电量还将给予补贴奖励。

在第10批公布的推荐目录中，能获得4.5万元补贴奖励的纯电动乘用车有16款，占比57%，较第9批的66%有所下降，但能获得5万元补贴的车型则由第9批的18%增加到29%，在补贴门槛提高的驱动下，高续航纯电动乘用车得到政府及市场的青睐，高续航将是新能源汽车领域的一个必然趋势，也是吸引消费者关注的重要砝码。

在电池能量密度方面，尽管享受1.1倍补贴的车型从第9批的73%下降到了64%，但1.2倍补贴奖励车型依然保持14%，从而显现出高能量密度的趋势坚挺，意向明确。横向看，在补贴奖励的驱动因素下，140Wh/kg以上的能量密度已成为主流，可享受1.1倍补贴奖励，且这一指标开始逐渐向160Wh/kg的门槛迈进。尽管补贴退坡加速并在未来会完全退出，但高能量密度动力电池意味着更高的续航，更符合未来新能源汽车发展的大势。

二、能耗指标优于门槛，低能耗大势所趋

补贴新政策对于能耗标准的补贴倍数规定如下：Y为百公里耗电量，m为整车质量。1）m≤1000kg时，Y≤0.0126×m+0.45；2）10001600kg时，Y≤0.0045×m+12.33。

百公里耗电量优于门槛0（含）-5%，则面临补贴打折的考验，补贴系数为0.5；优于门槛5（含）-25%，享受1倍补贴；优于门槛25%以上，享受1.1倍补贴奖励。

目前的推荐纯电动乘用车型已全部超过国家规定的耗电量标准5%以上，也就意味着在耗电量方面，不会有补贴惩罚，并有部分超过标准25%以上，可以享受1.1倍补贴奖励。如果此时电池能量密度在160Wh/kg以上，则最高能享受1.32倍的补贴奖励。不过第10批公布的目录中暂无能享受1.32倍补贴奖励的车型。

三、市场青睐高补贴，驱动行业高质量发展

从补贴政策上看，续航决定补贴金额基数，电池能量密度以及百公里耗电量决定了补贴系数，也就是补贴奖励或惩罚。在公布的第10批推荐目录中，纯电动乘用车累计补贴系数较为集中在1.1到1.21倍之间，也就是说，推荐目录中通过高补贴系数来鼓励高续航、高能量密度、低能耗电动车面向市场，补贴奖励车型占据了78.57%，成为市场主力。

理论上讲，当能量密度大于160Wh/kg，并且百公里耗电量优于门槛25%以上时，可以享受1.32倍补贴标准，若续航里程能达到400km以上，则最高补贴金额（国家补贴）将达到6.6万元，考虑到地方最高补贴为国家补贴的50%，则总补贴金额将达到9.9万元，将近10万元。对于目前大多售价在20-30万的中端车型而言，将对消费者有更强的吸引力，对行业而言，则更能推进新能源乘用车向高质量发展轨道前进。

从国家补贴金额来讲，第10批公布的车型一半以上介于4-6万元，补贴大于4万元的车型占据85.71%，从而进一步看到国家政策向高续航、高能量密度车型倾斜的动向，可以预见，随着国内电池技术的提高、整车制造企业的实力不断加强，未来的推荐目录将会逐渐淘汰低补贴车型。

四、造车新势力量进入推荐目录，树立行业新标杆

在第9批推荐目录中，我们已经发现蔚来汽车的身影，其实早在蔚来9月上市之前，就已经完成了部分用户的交付，但当时造车新势力仅有蔚来交付。从工信部公布的数据来看，蔚来汽车续航355公里（工况法），能量密度135.65Wh/kg，百公里耗电量21kWh，优于标准10.26%，整车也是由江淮汽车代工。

到了第10批推荐车型目录，我们已经可以看到又有一家造车新势力--威马汽车。从工信部官网上可以看到，威马的EX5有5款型号，主要差别在续航里程上，而5款车型也让威马汽车成为本次推荐目录中推荐数量最多的造车企业，威马更像是一匹黑马。

威马EX5工况法下，最高续航里程能达到460公里，在目前新能源乘用车里也能名列前茅。而且我们可以看到，在百公里耗电量上，5款型号中4款均优于标准25%以上。与蔚来汽车不同的是，威马汽车的整车完全由自己制造，并没有选择代工方式，这也让威马在产业链中处于比较优势的地位。

威马一出手就打出460公里续航里程的“牌”，多少会让行业内的传统车企为之一惊，也将建立新能源乘用车的新标杆，相信会有更多车企向此目标看齐，作为超越的目标，从而形成良性竞争，提高行业标准。

其实早在9月28日，威马汽车在温州就完成了首批量产交付大会，威马EX5以极高的性价比（高续航高配置SUV，补贴后价格在11万-16万之间）获得大量订单，并且威马汽车提出以用户为中心的新4S模式（Space威马体验馆、Store威马用户中心、Station威马服务之家和Spot威马E站）。威马利用其新零售思维以及大数据技术，在万物互联时代为用户提供更加高效和高品质服务。明年威马还将推出两款新车型：威马EX5 Pro和威马EX6，届时将真正开启威马时代。

随着越来越多的造车新势力实现量产，以及传统车企延续在技术和研发上的优势，持续发力，不断创新，高续航、低能耗必将成为行业发展趋势，也更多获得市场追捧。

届时也将必然带来整个产业链的繁荣发展，对于中游核心部件供应商，核心技术是硬实力，更多细分领域诸如正极材料、隔膜、电机等生产企业将搭乘行业发展的快车实现自身的跨越式发展。