制造业助推投资增长，创新智能、绿色高端将成投资法宝！

发布者:中证品牌部 来源:中证金葵花研究部，王硕

一、固定资产投资企稳，各地区缓中有增

前三季度固定资产投资完成额48.34万亿元，同比增长5.4%，比1-8月增加0.1个百分点，总体表现出企稳态势。分地区看，东部地区前三季度固定资产投资完成额同比增加5.8%，比1-8月增加0.1个百分点；中部地区同比增长9.6%，比1-8月增加0.4个百分点；西部地区同比增长2.3%，比1-8月增加0.1个百分点；东北地区同比增长1.7%，与1-8月持平。

总体来看，全国固定资产投资完成情况有所企稳，各地区总体保持稳中有增趋势。其中，中部地区固定资产投资增速最快，远超全国平均水平，东北地区增速最低，与西部地区一样，均低于全国平均水平，东部地区基本与全国总体水平持平。

预计今后一段时期内，中部地区投资增速仍将保持强劲势头，支撑固定资产投资增速平稳运行。

二、行业投资分化明显，制造业增速持续强劲

分行业来看，前三季度，农、林、牧、渔投资增速9.8%，增速仍然较高，但今年以来下降趋势明显；电热燃气水生产及供应投资增速-10.7%，今年以来持续负增长，并趋缓；建筑业增速仍为负，但有回暖趋势。

今年以来国家一系列减税降费举措，有效降低企业负担，并且在新旧动能转换背景下，制造业投资增速持续走高，前三季度同比增速8.7%，相较去年全年增长了4.1个百分点，比全国投资增速高3.3%。

其中，尤以高技术制造增长最为明显，前三季度高技术制造业投资增长14.9%，增速比1-8月增加2个百分点，比全部制造业投资增速高6.2个百分点。

在国家创新驱动及转型升级的战略规划下，高技术制造、人工智能、机器人等代表高质量发展的行业投资将继续保持强劲动能，作为经济由高速发展向高质量发展轨道转换的重要领域，高科技制造业今后将异军突起，成为制造业甚至经济发展的重要支柱。

三、民间投资平稳增长，短板领域投资加快

前三季度民间投资完成额累计30.17亿元，同比增长8.7%，与1-8月持平，今年以来保持平稳增长。

分地区来看，民间投资与地区经济发达程度有直接关系，前三季度东部地区民间投资完成额17.56万亿，同比增长8.6%，占全国民间投资58%以上，紧随其后的是中部地区，前三季度投资额11.09万亿，同比增长7.4%，占全国民间投资额36%以上，中东部地区民间投资几乎包揽了全国民间投资总额。

从行业角度来看，民间投资于全国投资保持基本一致趋势。制造业前三季度民间固定资产投资完成额同比增长9.5%，比1-8月增加0.9个百分点，继续维持增长趋势。从去年底到今年三季度，民间的制造业投资增速实现翻倍。

通过下图也可以看到，民间对于制造业投资的增长自今年3月以来超过全国对于制造业投资的增长，显示出民间对于制造业投资的热情在逐渐升温，并对制造业发展表现出较为积极的态度。

另一个特点就是，前三季度我国在短板领域，比如生态保护、环境治理、废弃资源综合利用、卫生等方面的投资保持较高增速。

其中，前三季度生态保护和环境治理业投资完成额同比增长33.7%，废弃资源综合利用业投资完成额同比增长40.4%，卫生行业投资完成额同比增长10.0%。短板行业投资情况表现出高增长并趋于缓和的态势。

四、产业结构升级，高科技是核心

随着供给侧结构性改革的稳步推进，“三去一降一补”取得阶段性成果，短期阵痛在所难免，但中长期经济增长仍具有强劲动力。

污染防治作为全面建成小康社会三大攻坚战中的重要一环，是实现产业结构升级、新旧动能转换的重要保障。从近年来在生态保护及环境治理的投资情况也可以看出，国家对于环保的决心坚定，力度在不断加大，效果也开始显现。

中国经济进入新时代，必然要由高速发展向高质量发展迈进，那么支撑高质量发展的核心力量必然是实体产业，而实体产业中在全球产业链里竞争最为激烈的也必然集中在高端制造行业，所谓实业兴国就是要注重传统实体产业的发展，但这种发展不再是粗放式发展、不再是先污染后治理的发展，也不是以廉价劳动力换取GDP增长的低端发展，而是以高科技制造为核心的产业升级发展。

中国制造2025作为我国实施制造强国战略的第一个十年行动纲领，基本方针中第一个就是“创新驱动，质量为先”，并提出“五大工程”，即制造业创新中心建设的工程、强化基础的工程、智能制造工程、绿色制造工程和高端装备创新工程，还有“十大领域”，即新一代信息技术产业、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车、电力装备、农机装备、新材料、生物医药及高性能医疗器械等十个重点领域，总结其特点，可以概括为四个词：“创新、智能、绿色、高端”。

从今年以来的制造业投资完成情况也可以看到，高质量发展已经不仅仅是一句口号，中国制造2025中所涉及的细分行业投资完成额保持较高增速。尤其民间资本对于制造业投资的热情在逐渐升温，未来的投资领域也将发生结构性变革，“创新、智能、绿色、高端”将成为投资生命线。