一、纯电动车推荐数量进一步减少，续航、能量密度标准持续提高
11月5日工信部公布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录（2018年第11批）》，共有77个企业161个车型入选。其中纯电动汽车25款，而第11批为28款，第9批为44款，第8批为47款，单从数量上来说，最近以来呈下降趋势。
从续航上看，我们可以看到，高续航，尤其是400公里以上的车型数量呈上升趋势，并且东风和比亚迪还分别推出了508公里和500公里续航的纯电动汽车，同时第11批推荐目录中300公里以下续航的电动车占比下降，这印证了一点，之前在政策补贴以及锂电技术提高的驱动下，高续航电动车已经成为市场主流，而低续航将逐渐被市场淘汰。
在电池能量密度方面，我们看到，相较第10批推荐目录来说，能量密度在120Wh/kg以下，也就是接受惩罚性补贴措施（0.6倍补贴）的车型已经没有，并且能量密度在160Wh/kg以上的车型占比有所提高，呈上升趋势。尤其值得关注的是，本次推荐目录中能量密度最高已经达到170Wh/kg。从目前行业发展的进程来看，160Wh/kg以上将是大趋势，或称为标配，而120Wh/kg以下的已经开始被市场淘汰。
综合来看，第11批目录依然保持之前的趋势，高续航、高能量密度逐渐占据市场重要地位，并且有扩大趋势。
随着年底的临近，2019年的补贴退坡又将有进一步的加速。近期真锂研究创始人兼总裁墨柯在雪球网发布“网传2019年新能源汽车补贴退坡版本”。主要内容包括以下两点。
第一，退坡幅度：整体退坡40%。但是乘用车幅度稍小，乘用车续航里程最低一档取消补贴，补贴金额2019年和2018年低一档续航一致。比如超过400公里续航的今年拿到5万，明年可能拿到4万；之前300-400公里的拿4.5万/辆，明年拿3.4万。
第二，动力电池能量密度：纯电动乘用车能量密度在140wh/kg以上可以拿1倍补贴，160wh/kg以上1.1倍，180wh/kg以上1.2倍。不设过渡期，推广目录明年再次推倒重来。出台时间预计在12月。
虽然这只是一个网传版本，但根据之前的政策可以推断出，这一政策很可能接近真实的补贴退坡制度。
二、高能耗退出加速，低能耗远优于标准
第11批推荐目录中，全部优于能耗标准5%以上。其中，优于门槛5%-25%之间的占据60%，而优于门槛25%以上的占据40%，比上期推荐目录中的18%高出22%，也就是说，低能耗电动车占比有了大幅提高。
其中，有5款车型甚至优于门槛40%以上，有10款车型优于门槛30%以上。说明有相当一部分电动车制造企业已经在整车集成能力以及整车平台上有所突破，并结合动力电池能量密度的提升，进一步降低能耗。
能耗的高低与动力电池和整车集成技术有着直接关系，目前很多国内电动车企业把降低能耗的问题直接抛给电池厂，但是要知道，降低能耗是整车集成的核心任务，因此汽车制造企业本身也应该提高整车集成能力，比如降低风阻、车辆轻量化。目前部分车企还在利用外部代工制造的模式，或者用燃油车装配平台制造电动车，这显然已经不能应对低能耗、高效率的要求。
因此我们也看到很多企业开始加大投资建设工厂，主要是整车集成工厂及装配平台，专为纯电动车生产建设专用平台，这样一方面可以实现车身和电池的完美融合，减轻车身重量，降低能耗；另一方面也可以加大产量，扩大市场占有量。
三、政策驱动+市场牵引，高补贴占绝对优势
第11批目录中，纯电动车累计补贴系数有几个特点：第一，惩罚性补贴已经不存在，最低能享受1倍补贴；第二，低倍补贴减少，高倍补贴增多；第三，1.32倍最高补贴系数出现，且有4家。
说明目前厂商也已经意识到，为了提升竞争力、获取市场认可度、满足消费者需求，提高续航已经成为共识，并且已经开始意识到，明年补贴大概率仍将退坡。当然，这样的好处就是会倒逼企业进一步提高续航和电池能量密度，从而提升市场整体发展水平。
目前我们看到92%以上的推荐车型能享受国家补贴4万元以上，消费者仍能得到较大实惠，但若明年补贴退坡政策跟网上流传的版本一样的话，很可能补贴门槛再次提高，并且补贴金额也退一个档次，届时将会对于低续航电动车形成较大冲击。
四、小鹏进入推荐目录，年底有望正式交付
小鹏汽车作为造车新势力，速来比较低调，但低调并不代表其没有实质性动作。在第11批推荐目录中，我们看到小鹏汽车带来了三款车型，其中两款续航为351公里，一款续航365公里。这也是第三个有车型进入工信部推荐目录的造车新势力，之前两家分别是蔚来和威马。
镍钴铝高技术壁垒电池的应用
在动力电池方面，其中一款车使用了目前主流的镍钴锰（NCM）三元锂电池，而另外两款则使用了与特斯拉相同的镍钴铝三元电池，其中续航365公里的车型就是使用镍钴铝（NCA）电池。
那么说到这里，两者有什么区别呢，简单来说，NCM三元电池稳定性更好，但电池能量密度更低，也就是续航能力会差点；而NCA三元电池稳定性虽稍差，但电池能量密度很高，目前国内仍以NCM三元电池为主，而不大批量生产NCA电池的主要原因是技术壁垒较高，对于生产环境要求非常苛刻，并且技术主要垄断在日韩企业手中。目前特斯拉使用的主要就是由松下提供的NCA三元电池，其能量密度可达到300Wh/kg，而NCM目前最高也只能到250Wh/kg，可见NCA还是有很大可发展空间。
那我们继续说回来，在第11批推荐目录中，我们发现也仅有小鹏汽车在两款车型上使用了NCA三元电池，说明小鹏至少在动力电池方面，有比较大的把握和信心，也透露出未来可能会延续这个方向，向更高端发展。
工厂建设不停歇
在整车加工方面，尽管我们看到目前还是有海马汽车为其代工生产小鹏G3，但其实早在2017年5月就在广东肇庆举行新能源汽车整车项目发布仪式，并且创始人及总裁夏珩透露，该整车项目共分为三期，总规划用地3000亩，一、二期总投资100亿元，其中一期规划年产能10万辆，并预计2019年4月前各车间单体土建陆续完成；冲压、焊装、涂装、总装四大工艺计划从2019年2月开始进行设备安装和场内集成，预计2019年9月全部完成设备调试；2019年三季度进行试产。
年底有望正式交付
日前何小鹏完成了自家G3的深度体验之后，在社交平台上宣布，小鹏G3 会于11月，也就是本月公布配置清单；12 月时公布补贴后的详细价格以及超充等售后服务信息；今年年底前会实现首批2000辆G3 的正式交付。
与很多其他造车新势力不同，小鹏更注重交付质量，而并非在数量上。创始人夏珩接受媒体专访时表示，小鹏汽车今年强调的是高质量的交付，并不强调交付量。他说：“对于第一批车，我们要做200%的全检，即每辆车要百分之百地两次全检。”夏珩还曾公开对媒体表示，计划在2019年，实现3万辆交付。因为小鹏汽车在肇庆智能生产基地以及与海马合作建设的新工厂，可以确保品质与大规模排产。
随着年底临近，造车新势力在年初给予客户交付的诺言将会兑现。比如第10批推荐目录中的威马汽车，已经在9月28日完成了首批全国量产交付任务，他们用自己的行动在慢慢化解市场上对于造车新势力造车能力的质疑。尽管贾老板的FF和恒大之间还在打的不可开交，但不可否认的是，这个市场上，依然有很多不忘初心，坚守目标的造车新势力在推动电动车行业的发展和进步。
版权所有 © 深圳中证金葵花基金管理有限公司 2016 粤ICP备16027922号 
京公网安备 11010102002963号
