07 12
2018

科创板后备企业信息采集紧锣密鼓,具备三大特征有望登录科创板

发布者:中证品牌部 来源:

一、对企业盈利和架构等条件或将有所包容,但不意味门槛降低

从11月5日习近平主席在首届进博会上提出设立科创板+注册制至今,已经过去整整一个月。目前市场上对于科创板的讨论也异常激烈,想象空间也非常大。

 

据上交所透露,目前已经完成设立科创板并试点注册制方案草案,将尽快进行修订完善。同时上交所专门拨出两拨人做科创板,一个是注册部,负责科创板企业的注册发行,另一个是监管部,负责科创板上市企业的日常监管工作。

 

之前有市场观点认为科创板可能跟创业板甚至新三板属于一个层面的市场,因此在对于企业的上市条件和标准方面的要求会有所放松,甚至低于创业板、新三板条件,但实际情况并非如此。

 

日前上交所副总经理阚波表示,“针对科创企业的特点和需求,提高对企业盈利情况、协议控制和不同投票权架构的包容度,提升资本市场服务科创企业的能力”。这就表明,科创板对企业盈利、股权架构等方面会有一定包容度,但这并不表示会降低上市门槛,科创板更不是投机倒把的企业家寻求一夜暴富的掘金场。

 

近年来,由于国内股市自身体制机制原因,3年连续盈利以及股权结构特点,导致很多刚成立没多久,盈利也不满足国内主板上市条件的新兴互联网企业以及一些创新科技公司选择在纳斯达克和港股扎堆上市,优质企业的流失导致国内资本市场很难享受新一代互联网服务兴起而带来的红利。

 

要留住这些企业唯有进行制度改革,科创板+注册制将有效解决这一问题。那么,对于很多初创企业,其所在市场规模潜力巨大,且其自身研发投入较高,具备创新企业的基因,但可能短期在盈利上无法达到现有上市制度的要求,因此,科创板接下来可能会在企业盈利要求上有所包容,但这并非意味着降低了登录科创板的门槛。

 

比如,近期有接近科创板制度设计的人士透露,科创板上市企业业绩要求需满足下面三个条件之一。第一,连续2年盈利且合计净利润超过5000万元,或最近一年盈利,收入超过2亿元;第二,最近一年营收超过2亿元,且最近3年研发投入占收入比重超过10%;第三,市值超过20亿元,最近一年营收超过3亿元。

 

如若科创板上市条件真如该市场人士所述,那么可以看出该制度对于科创企业来说更具有灵活性,三个条件是“或”的关系,而非“且”的关系,但是从每条指标来看,针对性较强,基本围绕研发投入和市场规模进行要求。

 

二、兵马未动粮草先行——各地积极采集后备企业信息

随着制度方面的不断建设,各地也开始了紧锣密鼓的科创板备战工作,统计符合条件的潜在企业相关信息的工作在各省市逐渐展开。

 

上海市成为第一家上报科创板推荐企业名单的城市

此前有记者得到一份文件显示,上海市经信委综合规划处于11月20日发布《关于征集推荐上交所科创板企业名单的通知》,要求有关部门和单位梳理推荐拟挂牌科创板的优质企业。从内容来看,表格要求填写企业主营业务、收入、净利润、已授权发明专利数、行业排名等。

11月23日,上海市结束企业信息登记,并进行上报。

 

浙江创投协会收到100多家科创板推荐企业

11月20日,浙江省创业投资协会公布了《关于推荐科创板拟上市企业的通知》,要求“各会员单位在投资的企业中,推荐拟在科创板上市的企业,协会将尽快上报有关部门”。从浙江创投协会的网站看到,被推荐企业需要填写的关键信息包括注册时间、法人代表、注册资本、研发、技术人员占比、专利数量以及所属行业和财务情况等信息。

 

截止上报前,浙江创投协会已经收到100多家科创板上市推荐企业,协会会将名单送往相关科技部门和金融监管部门。

 

湖北省组织推荐科创板后备企业,力争5年境内外上市企业达200家

11月26日,湖北省下发《关于组织推荐“科创板”后备企业的通知》,拟在该省遴选一批“科技含量高、市场潜力大、具有一定产业规模的”科创板后备企业进行集中培育。而在今年年初,湖北省提出力争经过5年努力,实现境内外上市企业数量达到200家,是目前规模的一倍。

 

湖北省创业投资同业公会相关工作人员此前透露,“目前是省金融办下面的上市指导中心在组织统筹,我们主要是在配合进行企业信息收集,收集材料的截至日期是11月30日。”

 

湖北省每年都会评选金种子公司、银种子公司,湖北省政府官网8月10日消息显示,在全省范围内遴选出2018年度82家治理结构完善、经营效益良好、发展潜力巨大的上市后备“金种子”企业,涵盖生物医药、教育、新材料、金融等领域,包括武汉微创光电股份有限公司、武汉斗鱼网络科技有限公司等。

 

安徽省——首个对在科创板首发上市的企业给予奖励的省份

11月26日,安徽省召开促进民营经济发展大会,并出台《关于大力促进民营经济发展的若干意见》,该意见提到“对在科创板等境内外证券交易所首发上市民营企业,省级财政分阶段给予奖励200万元。”安徽也成为全国首个对登录科创板企业给予奖励的省份。

 

同时在拓宽融资渠道方面也有相关奖励:第一,对首次成功完成债券融资的民营企业,给予单个项目单个企业最高70万元的奖励;第二,对在省股权托管交易中心挂牌的“专精特新”中小企业给予一次性奖补20万元;第三,对在省股权托管交易中心挂牌融资的民营企业,给予单个企业最高70万元的奖励。而对在科创板首发上市企业奖励200万元是其中最高奖励政策。

 

石家庄公布科创板上市两大要求

石家庄高新区科技局官方微信发布了《关于征集企业赴上交所科创板上市的通知》,里面提到了对于在科创板上市企业的两大要求:第一是产业方面,面向有较强科技创新能力和高成长型企业,要求研发投入较高,营业收入中高新技术产值占比较高;第二是成长性方面,强调渡过初创期且最近两年营业收入连续增长一定比例的且具有一定规模的科技公司。

 

河南省——科创板后备企业信息采集启动,重点关注六大领域

12月4日,河南省地方金融监督管理局、省科技厅发布《关于做好上海证券交易所科创板上市后备企业摸排工作的通知》。

 

重点推荐符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高,属于高端装备制造、新一代新信息技术、新材料、生物医药、新能源、节能环保等产业领域,且达到相当规模的科技创新企业。

 

企业信息收集表中关注项目主要有所属行业、行业排名、主营业务、收入、净利润、研发投入占收入比、已授权发明专利数等内容,与我们上面看到的浙江省创投协会发布的信息采集表中所关注项目基本一致。

 

三、企业具备三大特征将有力“冲击”科创板

我们看到从科创板被提出到现在,仅仅一个月时间,部分省市或相关组织已经开展冲击科创板企业的信息采集工作。

 

从目前已经公布的信息采集表中我们能够看到各地对于企业信息关注点基本都集中在所属行业、收入规模以及创新研发投入等情况。因此,可以推断未来能够冲击科创板的企业需要具备以下三个方面的特征。

 

第一,科创板企业所属行业为国家重点支持的战略新兴产业。国家统计局在今年11月7日公布了《战略新兴产业分类(2018)》,相较2012年版本来说,大类产业没有发生变化,但是在细分领域新增、分解或更名的产业非常多。《战略新兴产业分类(2018)》目录中共包括新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产业、节能环保产业、数字创意产业、相关服务业等九大类产业。

 

从目前已公布科创板后备企业信息采集的通知中,能够看到针对企业基本集中在上述九大产业之中,这也就意味着,涉及到上述战略新兴产业的科技型公司将在企业属性上满足基本要求,这一条件也是最先决的条件。

 

第二,尽管科创板对企业净利润的要求可能有所包容,但收入规模仍然是门槛。A股市场对于上市公司盈利的高要求导致前些年诸多互联网公司或初创公司选择在纳斯达克或港交所上市,而上交所相关负责人目前也表示科创板上市条件将会对于企业盈利情况有所包容。

 

但尽管如此,对于收入规模方面,并没有消息称要放宽限制,因为尽管短期内企业可能并没有盈利,但较高的收入规模一方面可以表明企业提供的产品在市场上具有一定竞争力,另一方面,也可以证明企业所属行业具有较大的市场规模,因此也更具有发展前景。

 

第三,高创新研发投入占比是科创企业的灵魂。所谓“科创板”就是科技创新板,是专门针对科技创新型企业而设立的资本融通市场,而创新研发投入是科技创新企业的灵魂,因此研发投入占收入比例指标成为科创板对上市企业的一个重要要求;另一方面,专利发明数量也能反应企业在创新研发方面的能力,我们看到目前已公布的信息收集表中都会涉及“已授权发明专利数”这一指标。