导读：1季度就将结束之际，一个多月以来备受市场关注的独角兽回归A股的方案终于出炉。创新企业境内IPO或CDR试点方案出台，明确互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等产业，且达到相当规模的创新企业，可以在境内试点发行股票（IPO）或存托凭证（CDR）。
一、聚焦新经济
3月30日，经国务院同意，国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，明确互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等产业，且达到相当规模的创新企业，可以在境内试点发行股票（IPO）或存托凭证（CDR）。
证监会新闻发言人常德鹏表示，考虑到创新企业具有投入大、迭代快、易被颠覆等固有特点，在支持创新企业境内发行上市过程中，本着稳中求进的工作总基调，采取试点方式推进。下一步，证监会将加强与各地区、各相关部门的协调配合，抓紧完善相关配套制度和监管规则，稳妥推动试点工作。为稳定市场预期，本次试点将严格按标准和程序甄选企业，把握企业数量和融资规模，合理安排发行时机与发行节奏。
《意见》划定了试点对象及选取机制。试点主要针对少数符合国家战略、具有核心竞争力、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，达到相当规模的创新企业。
二、选取标准、选取机制与投资者保护
在选取标准方面，一是已境外上市的红筹企业，市值不低于2000亿元人民币。二是尚未在境外上市的创新企业（包括红筹企业和境内注册企业），最近一年营业收入不低于30亿元人民币，且估值不低于200亿元人民币；或收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位。具体标准由证监会制定。
在选取机制方面，证监会将成立科技创新产业化咨询委员会，充分发挥相关行业主管部门及专家学者作用，综合考虑相关因素，严格甄选试点企业。
试点方式方面，《意见》指出，企业可根据相关规定和自身实际，选择申请发行股票或存托凭证上市。试点企业公开发行股票，应当符合证券法规定的发行条件，以及证监会经国务院批准规定的条件。针对试点企业可能存在的尚未盈利和未弥补亏损问题，证监会已启动程序，修改相关部门规章。
试点红筹企业在境内发行以股票为基础证券的存托凭证，应当符合证券法关于股票发行的基本条件，并符合《若干意见》的要求。企业股权结构、公司治理、运行规范等事项可适用境外注册地公司法等法律法规规定，但关于投资者权益保护的安排总体上应不低于境内法律要求。
从保护投资者角度考虑，《意见》要求，试点企业发行股票的，应执行境内现行投资者保护制度；尚未盈利试点企业的控股股东、实际控制人和董事、高级管理人员在企业实现盈利前不得减持上市前持有的股票。发行存托凭证的，应确保存托凭证持有人实际享有权益与境外基础股票持有人权益相当，由存托人代表境内投资者对境外基础股票发行人行使权利。
投资者合法权益受到损害时，试点企业应确保境内投资者获得与境外投资者相当的赔偿。
三、哪些公司有可能在试点企业范围内？
《意见》所称红筹企业，是指注册地在境外、主要经营活动在境内的企业。试点企业具体标准将由证监会制定。
据21数据新闻实验室统计，截至2018年3月30日，已经上市的中国概念股，按2000亿人民市值标准，剔除中石油等已经在国内上市的企业有8家。
其中，中移动、中国电信、中海油可能不符合行业标准。
剩下符合CDR发行条件的上市公司仅5家，分别是腾讯控股、阿里巴巴、百度、京东、网易。
而此前被媒体报道在名单范围内的微博、携程网、舜宇光学科技，最新市值离2000亿人民币暂时还有点远。
此外，21数据新闻实验室在综合了Wall Street Journal、Dow Jones Venture source、CB Insights、胡润研究院等几家相对权威并具备一定影响力的机构的统计数据之后发现，截至2018年3月，中国大陆境内被国内外投资者和投机机构认可的“独角兽”公司大约有30家。
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