全球市场结构与贸易格局大调整的内在场景！

发布者:品牌公关部 来源:中证金葵花研究部

 

一、中国与全球其他国家之间的贸易格局

当下中国，出口导向型的贸易格局正在慢慢结束。随着政府主动扩大进口措施的落实，未来中国国内的市场结构与对外贸易格局将发生深刻大调整。由于中国是世界工厂，因此，全球市场结构与贸易格局也将发生大调整。

 

在尝试推演未来全球市场结构与贸易格局大调整场景之时，我们需要对中国与全球其他主要国家目前的贸易格局有一个了解。

 

首次是中国对外贸易概况。据海关统计，2017年，我国货物贸易进出口总值27.79万亿元人民币，比2016年增长14.2%，扭转了此前连续两年下降的局面。其中，出口15.33万亿元，增长10.8%；进口12.46万亿元，增长18.7%；贸易顺差2.87万亿元，收窄14.2%。

 

2017年，我国进出口总额27.79万亿元人民币，同比增长14.2%，增速创6年来新高。

 

其次是了解一下欧盟与中国之间的贸易概况。目前，欧盟是中国第一大贸易伙伴。据欧盟统计局统计，2017年，欧盟27国与中国货物进出口额为6444.6亿美元，增长13.7%。其中，欧盟27国对中国出口2218.9亿美元，增长19.1%，占欧盟27国出口总额的10.4%；自中国进口4225.8亿美元，增长11.1%，占欧盟27国进口总额的20.1%；欧盟27国贸易逆差2006.9亿美元，增长3.5%，中国为欧盟27国第二大出口市场和第一大进口来源地。

 

具体来看，2017年，机电产品、运输设备和化工产品是欧盟27国对中国出口的主要产品，三类产品出口额合计占欧盟27国对中国出口总额的64.9%。欧盟27国自中国进口的主要商品为机电产品、纺织品及原料和家具玩具等，2017年进口额合计占欧盟27国自中国进口总额的69.3%。

 

第三，我们必须要了解中国与美国之间的贸易情况，尤其是中国对美国巨额的贸易顺差数据。美国是我国第二大贸易伙伴。据海关统计，2017年中美贸易总值为3.95万亿元人民币，同比增长15.2%，占我国进出口总值的14.2%，其中对美出口2.91万亿元，增长14.5%，自美进口1.04万亿元，增长17.3%，对美贸易顺差1.87万亿元（2758亿美元），扩大13%。

 

2017年，在对美国出口方面，个人电脑、手机和玩具等表现强劲。在自美国进口方面，半导体进口增加，同时原油、天然气和铁矿石等资源进口也大幅增加。

 

第四，我们再看看我们的东面邻居。目前，日本是中国第三大贸易伙伴，但中国作为日本最大货物贸易伙伴国已经持续11年之久，而且与日本第二大贸易伙伴国美国的差距在不断加大。据日本海关统计，2017年日本与中国双边货物进出口额为2972.8亿美元，增长9.9%。其中，日本对中国出口1328.6亿美元，增长16.7%；自中国进口1644.2亿美元，增长5.0%。日本与中国的贸易逆差315.7亿美元，下降26.1%。

 

具体来看，日本对中国出口的主要产品是机电产品、化工产品和运输设备，占日本对中国出口总额的42.3%、10.5%和9.4%。日本自中国进口的主要商品为机电产品、纺织品及原料和家具玩具，占日本自中国进口总额的45.8%、13.0%和6.5%。在日本市场上，中国的劳动密集型产品占有较大优势，如纺织品及原料、鞋靴伞和箱包等轻工产品，这些产品在日本进口市场的占有率均在60%以上。

 

通过以上梳理，可以清晰发现，2017年，中国对美国、欧盟27国与日本等主要经济体均保持贸易顺差，金额分别为2758亿美元、2006.9亿美元与315.7亿美元。对主要经济体出现巨额贸易顺差，一方面说明中国产品优势，另一方面也说明全球贸易格局的失衡。

 

二、贸易战，美元主导贸易秩序慢慢瓦解

中国于2001年12月11日正式成为世贸组织成员。随之，也进入了美元主导的全球金融秩序与贸易秩序中。

 

在美元主导的贸易时代，中国对外贸易通过美元结算。在资本项目与经常项目长期持续双顺差背景下，中国积累了巨额外汇储备。比如，2001年末，中国外汇储备规模仅为2121.65亿美元。到了2007年末，中国外汇储备规模快速增至14969.06亿美元。2014年末，中国外汇储备规模又进一步增至38430.18亿美元。

 

2002至2014年，中国外汇储备规模持续快速增加时期，央行通过发行基础货币直接购买美元储备，形成外汇占款，进而实现向银行系统的货币投放。因此，也可以这么说，中国的货币供应与美元、外汇储备、汇率等紧密绑定在一起。这是过去十年，中国经济面临的重要金融场景。

 

虽然在2015年与2016年期间，在美元加息、人民币兑美元大趋势贬值影响下，外汇储备规模出现了快速萎缩，但是截至2018年6月，中国外汇储备规模仍有31121.30亿美元。

 

步入2018年，美元主导的贸易秩序越来越不可持续。美国向中国、欧盟、日本、加拿大、英国、墨西哥等经济体打起了贸易战，力图强力改变贸易格局。缩减美国与这些主要经济体之间贸易逆差。虽然中美之间经历了多轮贸易谈判，但是贸易战最终还是打响了。

 

2018年7月6日，根据美国海关和边境保护局消息，美国于当地时间7月6日00:01（北京时间6日12:01）起对第一批清单上818个类别、价值340亿美元的中国商品加征25%的进口关税。

 

作为反击，中国也于同日对同等规模的美国产品加征25%的进口关税。根据海关总署关税征管有关负责人的表态，中国对美部分进口商品加征关税措施已于北京时间6日12:01开始正式实施。

 

据俄罗斯卫星网7月6日消息，针对美国此前对俄征收铝和钢铁关税一事，俄罗斯经济发展部宣布对美国部分商品加征25%到40%的附加税。据路透社报道，征税商品涵盖建筑、油气及采矿领域设备等。俄罗斯经济部长马克西姆·奥列什金称，俄罗斯计划对美国年度进口商品征收8760万美元（约合人民币5.8亿）。为了弥补俄罗斯出口因美国关税造成的损失，将在三年内征收剩余税收5.376亿美元（约合人民币35.7亿）。

 

在此之前的7月1日，据美联社报道，加拿大开始对番茄酱、比萨和钢等价值126亿美元的美国商品征收关税，以报复美国总统特朗普对进口钢铝产品加征关税的举措。6月1日，特朗普对美国盟友加拿大、墨西哥和欧盟输美钢铁加征25%的关税，对铝产品加征10%的关税。

 

今年5月31日，美国商务部长罗斯宣布，从6月1日开始对来自欧盟、加拿大和墨西哥的钢铝产品分别征收25%和10%的关税。

 

据欧盟统计，美国钢铝关税措施对价值约64亿欧元的欧盟出口产品造成了影响。为实现贸易再平衡，欧盟委员会6月20日发布公告，作为对美国加征钢铝产品关税的反制措施，欧盟将从6月22日起对自美国进口的价值28亿欧元的产品加征关税，对剩余36亿欧元的贸易再平衡措施将在日后实施。

 

2018年以来，美国在贸易政策方面频频采取的单边举措引发多方采取反制措施，令全球经济恐受拖累的担忧不断升温。

 

作为全球经济领域中的重要事件，美国在全球范围挑起了贸易战，这标志着美元主导的全球贸易秩序正在慢慢瓦解。

 

三、从出口导向型到经济充分、平衡发展

刚刚过去的7月8日，德国《明镜》周刊网站刊登了亨里克·穆勒的一篇文章，题为《向中国学习》。文章指出，中国领导层早就明白他们不可能永远依赖出口驱动型经济模式。当多边、紧盯美国的贸易体系终结时，外贸严重失衡的时代也将过去。

 

文章进一步分析，令中国贸易顺差减少的不只是2008年和2009年的西方经济严重衰退，而是还有北京的宏观经济战略，主要包括以下四点：（1）涨工资，特别是针对低收入者；（2）通过财政拨款扶持较贫困地区发展；（3）升值货币；（3）放宽信贷条件，提振本土投资。

 

文章指出，中国的这记“组合拳”在使中国内需增加的同时，又抑制了出口活力。

 

 

 

德国《明镜》刊登的文章，作者分析极其到位。确实，中国领导层早已经明白，加入世界贸易组织后，中国政府制定的出口导向型经济模式已经不可持续。最近几年中，中央政府已经开始主动对这一贸易格局进行调整。

 

步入2018年，中国通过出台系列措施，对贸易进行调整的力度和步伐大幅加快。而中国之所以如此强力反击特朗普贸易战，借助于外力顺势实现推动贸易格局调整，这也是重要考量。

 

中国对贸易格局进行调整深层次原因是，在环境、资源、人口与技术约束下，出口与投资已经不再是拉动经济增长的主要动力，消费升级成为稳定经济运行的核心力量。因此，在这一客观现实面前，中国必须要主动减少低端产品的出口，同时主动扩大优质农产品与中高端产品的进口。这样才能够满足国内人民的消费需求。

 

十九大报告指出，中国特色社会主义进入新时代，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。

 

中国经济要实现充分、平衡发展，这就要求制造业必须实现升级，向全球中高领域进击迈进，从而获取更多的附加值。这一经济大趋势内在要求，中国过往的对外贸易格局必须要做出调整。最终，实现从出口导向型经济模式到经济充分、平衡发展的过度。

 

四、主动扩大进口大举措，新贸易时代开启

新时代，实现经济的充分平衡发展，首先就要解决中国对外贸易不平衡格局。除了主动减少低端产品的出口之外，主动扩大国内急需产品的进口是必然选择。

 

中国的先人们早在2500多年前就认识到：“苟利于民，不必法古；苟周于事，不必循俗”。变革创新是推动人类社会向前发展的根本动力。谁排斥变革，谁拒绝创新，谁就会落后于时代，谁就会被历史淘汰。

 

在今年4月上旬召开的博鳌亚洲论坛上，习大大在演讲中指出，中国将主动扩大进口。中国不以追求贸易顺差为目标，真诚希望扩大进口，促进经常项目收支平衡。今年11月，我们将在上海举办首届中国国际进口博览会。

 

2018年4月25日，国务院关税税则委员会印发公告。根据《中华人民共和国进出口关税条例》相关规定，为减轻广大患者特别是癌症患者药费负担并有更多用药选择，自2018年5月1日起，以暂定税率方式将包括抗癌药在内的所有普通药品、具有抗癌作用的生物碱类药品及有实际进口的中成药进口关税降为零。

 

2018年5月22日，中国宣布大幅下调汽车整车及零部件进口关税。根据财政部发布的消息，自2018年7月1日起，将汽车整车税率为25%的135个税号和税率为20%的4个税号的税率降至15%，将汽车零部件共79个税号的税率降至6%。前者降税幅度分别为40%、25%，后者平均降税幅度达到了46%。

 

2018年7月9日，商务部、外交部、发展改革委等20部门联合发布《关于扩大进口促进对外贸易平衡发展的意见》，提出在稳定出口国际市场份额的基础上，充分发挥进口对提升消费、调整结构、发展经济、扩大开放的重要作用，推动进口与出口平衡发展。

 

 

 

这一重磅文件主要是落实6月13日国务院常务会议提出的相关要求。由20个政府部门联合发文提出扩大进口意见的做法非常罕见，后续各部委还会陆续出台更加具体细化的政策。《意见》从优化进口结构促进生产消费升级、优化国际市场布局、积极发挥多渠道促进作用、改善贸易自由化便利化条件等四个方面提出扩大进口促进对外贸易平衡发展的16条政策举措。

 

在优化进口结构方面，《意见》提出，支持关系民生的产品进口，适应消费升级和供给提质需要，支持与人民生活密切相关的日用消费品、医药和康复、养老护理等设备进口。

 

《意见》还提出，增加有助于转型发展的技术装备进口。结合国内产业发展情况确定进口重点领域，充分发挥《鼓励进口技术和产品目录》的作用，支持国内产业转型升级需要的技术、设备及零部件进口，促进引进消化吸收再创新。

 

至此，可以看出，2018年以来，中国主动调整贸易格局措施越来越清晰，同时也更加的精细化。我们可以坚定地这么看，随着中国主动扩大进口系列措施的落实，一个新贸易时代正在慢慢开启。

 

贸易场景下，随着进口的增加，巨额顺差的减少，以贸易为中心的人民币国际化也将进一步加快。

 

五、市场结构与贸易格局大调整演变路径

通过上面的分析与核心要素推演，关于全球市场结构与贸易格局大调整的内在场景，我们认为以下几条演变路径是较为确定的：

 

（1）中国低端产品的出口将稳步减少，中高端领域的产品出口将稳步增加。美国对中国高科技产品加征关税，阻挡不了中国制造业全球产业链中高端位置进击迈进的步伐。

 

（2）中国优质农产品的进口将稳步增加，中高端消费品的进口将稳步增加，区域分布会更加均衡。

 

（3）中美之间的巨额贸易顺差将逐步收窄，核心贡献要素是，中国主动减少对美国中低端消费品的出口。

 

（4）中国对欧盟的高科技产品进口将稳步增加，巨额贸易顺差将稳步收窄。

 

（5）中国对南美与东南亚地区的农产品进口将稳步增加。